机械设备行业投资策略：疫情防控常态化，关注需求增长相对确定领域（完整）
下面是小编为大家整理的机械设备行业投资策略：疫情防控常态化，关注需求增长相对确定领域（完整）,供大家参考。
目录 1. 疫情致一季度业绩承压，二季度环比将大幅改善
.................................................. 4 2. 2020 年以来板块实现上涨，估值有所提升
............................................................ 7 2.1 板块市场行情回顾
........................................................................................................................ 7 2.2 板块整体估值有所提升
................................................................................................................ 9 3. 不确定性环境中，关注需求增长相对确定领域
..................................................... 10 4. 基建投资加码，工程机械持续受益
..........................................................................11 5. 内循环加速，技术升级正当时
................................................................................. 13 5.1 新能源汽车渗透率提升大势所趋，锂电设备中长期市场空间广阔
...................................... 15 5.2 技术迭代加速，光伏设备面临机遇
.......................................................................................... 17 5.3 制造业转型升级关键载体，机器人行业市场潜力较大
.......................................................... 19 6. 重点公司估值
............................................................................................................. 22 7. 风险提示
..................................................................................................................... 22 图表目录 图 1：我国 GDP
及同比增速变化情况（亿元）
........................................................................... 4 图 2：我国固定资产投资完成额及累计同比情况（亿元）
........................................................ 4 图 3：我国工业企业收入及利润总额同比变化情况
.................................................................... 5 图 4：机械设备主要子行业利润增速变化情况
............................................................................ 5 图 5：近年来 SW
机械设备板块营业收入变化情况（亿元）
..................................................... 5 图 6：近年来 SW
机械设备板块归母净利润情况（亿元）
......................................................... 5 图 7：
SW
机械设备板块中期业绩整体情况（已发布）
.............................................................. 6 图 8：2020 年以来 SW
一级行业涨跌幅变化情况 ........................................................................ 8 图 9：
SW
机械设备与沪深 300 指数相对涨跌幅
.......................................................................... 8 图 10：2020 年以来 SW
机械设备二级子行业涨跌幅 .................................................................. 8 图 11：
SW
机械设备二级子行业与沪深 300 指数相对涨跌幅
.................................................... 8 图 12：
SW
机械设备 P E B OND
...................................................................................................... 9 图 13：
SW
机械设备估值溢价率变化情况（ P E TTM）
.............................................................. 9 图 14：全球新冠肺炎确诊病例数量变化情况（例）
................................................................ 10 图 15：我国制造业 PMI
生产与新订单指数变化（%）
............................................................ 10 图 16：机械设备行业两条投资主线
............................................................................................ 11
图 17：我国基建固定资产投资与 GDP
同比变化情况
............................................................... 11 图 18：基建、地产以及制造业投资对 GDP
的拉动率
............................................................... 11 图 19：我国新增地方政府专项债规模累计值（亿元）
............................................................ 12 图 20：我国新增企业中长期贷款及占比情况（亿元）
............................................................ 12 图 21：近年来 1-7 月挖掘机累计销量变化情况（台）
............................................................. 13 图 22：挖掘机销售量月度变化情况（台）
................................................................................ 13 图 23：我国制造业增加值 2010 年开始全球第一（亿美元）
.................................................. 13 图 24：2018 年制造强国发展综合及分项指数测评结果
........................................................... 13 图 25：2019 年主要国家知识产权国际收支情况（亿美元）
................................................... 14 图 26：主要国家研发投入占 GDP
比重情况
............................................................................... 14 图 27：我国新能源汽车月度产销量情况（辆）
........................................................................ 15 图 28：我国动力电池月度装机总电量变化情况（ GW h）
........................................................ 15 图 29：2019 年 1-7 月国内动力电池装机电量占比
.................................................................... 16 图 30：2020 年 1-7 月国内动力电池装机电量占比
.................................................................... 16 图 31：近年来全球及我国光伏新增装机量变化情况（ GW ）
.................................................. 17 图 32：我国自 2013 年起成为光伏新增装机量第一大国
.......................................................... 17 图 33：近年来全球光伏 LC OE
不断下降
.................................................................................... 18 图 34：2050 年全球风电和光伏发电量占比有望接近 50%
....................................................... 18 图 35：2018-2025 年不同电池技术市场占比变化趋势
.............................................................. 19 图 36：2018-2025 年光伏地面电站 LC OE
估算（元/KWh）
.................................................... 19 图 37：近年来我国工业机器人市场销量情况（台）
................................................................ 19 图 38：近年来全球主要市场机器人销量占比情况
.................................................................... 19 图 39：自主品牌机器人市场占有率依然偏低
............................................................................ 20 图 40：自主品牌多关节机器人市占率偏低
................................................................................ 20 图 41：2018 年自主品牌机器人两大应用领域市场率情况
....................................................... 20 图 42：2019H1 自主品牌机器人下游应用
................................................................................... 20 图 43：国内机器人累计产量变化情况（台/套）
....................................................................... 21 图 44：汽车及 3C 电子固定资产投资累计同比情况
.................................................................. 21 图 45：我国人口老龄化现象加剧（抽样值）
............................................................................ 22 图 46：近年来我国制造业平均工资水平不断上涨（元）
........................................................ 22 表 1：
SW
机械设备三级子行业 2020Q1 业绩变化情况
............................................................... 6 表 2：
SW
三级子行业中期业绩情况（已发布半年度报告）
...................................................... 7 表 3：机械设备板块涨跌幅前 20 位情况
...................................................................................... 9 表 4：2019、2020 年我国风电、光伏发电平价上网项目信息情况
......................................... 18 表 5：重点公司盈利预测与估值情况
.......................................................................................... 22
1. 疫情致一季度业绩承压，二季度环比将大幅改善
2020 年以来，受新冠肺炎疫情蔓延影响，全球宏观经济运行整体承压，我国在疫情扩散期在全国范围内展开了一系列严格的防控举措，受此影响，我国一季度 GDP同比下降 6.8%，出现了罕见的负增长现象。在需求萎缩的情况下，我国一季度固定资产投资完成额为 8.41 万亿元，同比下降 16.1%，其中，制造业固定资产投资同比下降 19.7%。二季度以来，随着国内疫情防控取得阶段性进展、复工复产的有序推进，我国二季度 GDP 同比增长 3.2%，1-6 月固定资产累计投资降幅较一季度收窄 13 个百分点至-3.1%，显示我国经济逐步克服了疫情冲击带来的不利影响并开始进入逐步复苏通道。
图
1：我国
GDP
及同比增速变化情况（亿元）
图
2：我国固定资产投资完成额及累计同比情况（亿元）
300000
250000
200000 150000 100000 50000 0 15%
10%
5%
0%
-5%
-10% 700000
600000 500000 400000 300000 200000 100000 0 15% 10% 5% 0% -5% -10% -15% -20% -25% -30%
GDP:不变价:当季值 GDP:不变价:当季同比 固定资产投资完成额:累计值 固定资产投资完成额:累计同比
资料来源：W ind 、国开证券研究部 资料来源：W ind 、国开证券研究部
2019 年以来，受宏观经济下行压力持续加大、中美贸易战反复等多重因素共同影响，我国工业企业经营压力较大，由于新冠肺炎疫情的冲击，2020 年一季度我国规模以上企业利润同比大幅下降 36.7%，降幅为 1999 年以来同期最高值。受一季度拖累，2020 年 1-7 月我国规模以上工业企业利润总额为 3.1 万亿元，同比下降 8.1%，值得注意的是，尽管累计利润同比增速仍然为负，但自 3 月以来呈现不断收窄的态势，说明随着复工复产的有序推进及一系列政策措施的不断落地，我国企业利润呈现快速的恢复性增长，7 月规模以上工业企业利润总额同比增长 19.6%至 5895.1 亿元，单月同比增速较 6 月提升 8.1 个百分点，连续 3 个月实现同比增长且增速逐月加快。从机械行业主要子行业情况来看，2020 年 1-7 月，金属制品业、通用设备制造业、专用设备制造业、仪器仪表制造业利润累计同比增速分别为-7%、 3.2%、24.1%、9.6%，与一季度相比均有明显的修复。
2010-03 2010-09 2011-03 2011-09 2012-03 2012-09 2013-03 2013-09 2014-03 2014-09 2015-03 2015-09 2016-03 2016-09 2017-03 2017-09 2018-03 2018-09 2019-03 2019-09 2020-03 2016-04 2016-07 2016-10 2017-01 2017-04 2017-07 2017-10 2018-01 2018-04 2018-07 2018-10 2019-01 2019-04 2019-07 2019-10 2020-01 2020-04
图
3：我国工业企业收入及利润总额同比变化情况
图
4：机械设备主要子行业利润增速变化情况
40%
30%
20%
10%
0% -10%
-20%
-30%
-40%
-50%
60%
40%
20%
0% -20%
-40%
-60%
-80%
工业企业:营业收入:累计同比工业企业:利润总额:累计同比 金属制品业 通用设备制造业专用设备制造业 仪器仪表制造业
资料来源：W ind 、国开证券研究部 资料来源：W ind 、国开证券研究部
SW 机械设备板块一季度业绩承压。2020 年一季度，SW 机械设备板块公司共计实现营业收入 2379.1 亿元，同比下降 10.7%；归属于母公司所有者净利润为 85.66亿元，同比下降 46.58%，净利润降幅显著高于收入降幅，显示出在下游需求低迷的情况下，板块整体盈利能力在一季度出现大幅下滑。
图
5：近年来
SW
机械设备板块营业收入变化情况（亿元）
图
6：近年来
SW
机械设备板块归母净利润情况（亿元）
14000
12000 10000 8000 6000 4000 2000 0
营业收入 同比（右轴）
25% 20% 15% 10% 5% 0% -5% -10% -15% 700
600 500 400 300 200 100 0
归母净利润 同比（右轴）
120% 100% 80% 60% 40% 20% 0% -20% -40% -60%
资料来源：W ind 、...