铁路多元化经营对其盈利能力稳定性的影响

中图分类号：F224.0 文献标识码：A

内容摘要：本文利用多元化划分标准，计算出目前我国铁路局的多元经营（以下简称“多经”）都是非相关业务型的，并根据行业类型归纳了铁路多经的三种表现形式。通过对这三种类型多经公司的资产净利润的比较分析得出：仅从行业角度来讲，多经公司的盈利能力与其所从事行业的个数和各行业发展的均衡程度有关系。所从事行业越多，公司盈利能力的发展趋势就越相近；公司各行业发展越均衡，盈利能力越稳定。

关键词：铁路经营 多元化 盈利能力 稳定性

铁路经营的多元化类型

美国战略管理学家Rumelt（1974， 1977， 1978）利用专业化比率（SR）和相关比率（RR）对多元化进行了分类， SR 是指最大的经营项目的销售额占企业销售总额的比例， RR 是指最大一组以某种方式相关联的经营项目的销售额占企业销售总额的比例。多元化也指进行投资和合资， 使单一组织能够增长或降低整体风险。Ansoff（1965）把多元化分成四种：水平多元化、垂直一体化、同心圆多元化和混合型多元化。Kolter（1991）把多元化分为三类：垂直整合多元化、水平多元化、复合式多元化。本文采取Rumelt的划分标准，把我国铁路多元化经营分成单一业务型、主导业务型、相关业务型和非相关业务型(见表1)。

由于缺乏销售额数据，本文用营业收入来代替销售额，则SR就是最大的营业收入占整个铁路局营业收入的比例。本文通过对我国铁路局的比较发现：除了青藏公司，其他铁路局在2003-2006年间最大的经营项目都是批发和零售业，且SR都小于70%，即专业化比率都小于70%；青藏公司最大的经营项目是建筑业，其专业化比率也小于70%。因此，目前所有铁路局的多经公司都是非相关业务型，并且从2003-2006年的统计数据中发现，铁路多经呈现以下三种表现形式：

第Ⅰ类有昆明铁路局、柳州铁路局和青藏公司，它们的特点是仅两个行业的营业收入就占到了全铁路局销售额的85%以上，其中青藏公司是建筑业和批发零售业，昆明铁路局和柳州铁路局是批发零售业和运输辅助业，如图1和图2所示（其中横坐标符号表示如下：A农林牧渔业、B采矿业、C制造业、D建筑业、E交通运输业、F运输辅助业、G仓储业、H批发和零售业、I住宿和餐饮业、J房地产业、K租赁和商务服务业、L居民和其他服务业、M文化体育和娱乐业）。

第Ⅱ类有南昌、成都、上海三个铁路局，其特点是：批发和零售业、运输辅助业、建筑业和制造业四种行业的销售额达到85%，且各项业务的发展相对比较均衡。本文只图示上海铁路局，如图3所示。

其余铁路局都是第Ⅲ类，它们的特点是批发和零售业有显著优势，且至少需要有三种行业的营业收入才能达到全铁路局营业收入的80%。除了批发和零售业，其他至少有2种行业发展水平相当。北京铁路局的示意图如图4所示。

铁路多元化经营的盈利能力稳定性分析

针对上述的三类多经公司，本文对其盈利能力进行分析。评价盈利能力的指标有资产报酬率、资产净利率、净资产收益率、主营业务毛利率、主营业务净利率、收入净额、成本费用利润率等。鉴于数据来源的有限性，本文选择资产净利率这个指标来衡量铁路多经的盈利能力。各类型铁路局资产净利率如图5、图6、图7所示。

昆明和柳州铁路局的多经公司，尽管有着相似的产业结构，2003年到2005年间资产净利率的发展趋势也相同，但波动程度有很大差别，昆明铁路局的盈利能力很不稳定。就从行业现状而言，发展行业比较少，且行业之间发展不均衡是其主要特点，这也是影响其盈利能力的重要原因。

第Ⅱ类铁路多经公司的行业特点是：多个行业均衡发展。从图6可以看出，三个多经公司连续四年的发展走势都相同，相对波动都比较小，盈利的稳定性也比较好。

第Ⅲ类铁路多经公司都是以批发和零售业为主业，其他行业中至少有2种以上发展规模相当。其行业特点就是一业为主，其他行业并行发展。这类型多经公司的波动性、盈利稳定性都介于其他两种类型之间。

因此，仅从行业角度来看，多经发展的行业越多，以及每个行业发展越均衡，盈利能力的稳定性越强。

综上所述，本文通过多元化划分标准，分析了铁路多元经营的表现形式，归纳出了以昆明、上海、北京为代表的三种类型。通过对这三种类型多经公司的资产净利润的比较分析，得出多经公司的盈利能力与所从事的发展规模相当的行业的个数有关系。多经公司所从事的规模相当的行业的个数越多，盈利能力越稳定。

参考文献：

1.Rumelt, R.P. Strategy, structure, and economic performance [M].Cambridge, MA: Harvard University Press, 1974

2.邹昊.多元化战略及其与企业绩效的关系[J].经济管理，2007（11）