拉尼娜现象对大豆和棕榈油影,响分析（2022年）
下面是小编为大家整理的拉尼娜现象对大豆和棕榈油影,响分析（2022年）,供大家参考。
正文 目 录
1. 什么是拉尼娜 现象 象
................................................................................................................................... 错误！未定义书签。
2. 拉尼娜对南美 大 豆的 影响 响
......................................................................................................................................................... 5 3. 拉尼娜对棕榈 油 的影响
............................................................................................................................................................. 8 5. 结论及操作建议
....................................................................................................................................................................... 10 图表 目 录
图 1 拉尼娜现象示意图
............................................................................................................................................................... 3 表 1 1990 年以来拉尼娜现象
...................................................................................................................................................... 3 图 2 Nino 指数
.............................................................................................................................................................................. 4 表 2 拉尼娜对大豆和棕榈油产区不同作物阶段的影响
............................................................................................................ 4 表 3 拉尼娜对巴西大豆的产量影响
............................................................................................................................................ 5 图
3
巴西大豆产量
................................................................................................................................................................................. 5 图
4
巴西大豆单产
................................................................................................................................................................................. 5 图
5
巴西大豆种植面积
......................................................................................................................................................................... 6 图
6
巴西大豆种植进度
......................................................................................................................................................................... 6 表 4 拉尼娜对阿根廷大豆的产量影响
........................................................................................................................................ 6 图
7
阿根廷大豆产量
............................................................................................................................................................................. 6 图
8
阿根廷大豆单产
............................................................................................................................................................................. 6 图
9
阿根廷大豆种植面积
..................................................................................................................................................................... 7 图
10
阿根廷大豆种植进度
................................................................................................................................................................... 7 图
11
马来西亚月度降水量
................................................................................................................................................................... 8 图
12
马来西亚平均气温
....................................................................................................................................................................... 8 图
13
拉尼娜年份
FFB
单产均值
.......................................................................................................................................................... 9 图
14
拉尼娜年份月度
FFB
单产
.......................................................................................................................................................... 9 图
15
马来西亚棕榈油产量
................................................................................................................................................................. 10 图
16
马来西亚棕榈油库存
................................................................................................................................................................. 10
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市场有风险，投资需谨慎
1. 什 么 是 拉 尼 娜 现 象
拉尼娜又称反厄尔尼诺现象，其主要的影响是造成赤道附近的太平洋水温异常（简言之就是寒流变暖流、暖流变寒流）。当拉尼娜事件发生时，西太平洋的潮湿气流上升遇冷液化凝结成水蒸气，从而形成降雨。相反，太平洋东部的南美地区，由于正常情况下的暖流变成了寒流，空气温度下降，气压上升，空气中的水蒸气都被吸附并无法上升遇冷液化形成降雨，从而变得异常干燥。因此，拉尼娜容易给太平洋西部的东南亚地区带来暴雨，给太平洋东岸的南美地区带来干旱。
图 1
拉尼娜现象示意图
资料来源：网络来源；东海期货研究所整理
ONI 指数用以衡量厄尔尼诺和拉尼娜现象的发展程度。当 ONI 指数连续三个月以上高于 0.5℃时，将其定义为一次厄尔尼诺事件，若低于-0.5℃则定义为一次拉尼娜事件。根据此标准，1990 年以来拉尼娜现象共发生了 9 次，其中，1998 年 7 月至 2001 年 2 月发生的拉尼娜现象持续时间最长。
表 1 1990 年以来拉尼娜现象
发生时间
持续时间
强度
1
1995.9-1996.4
8
个月
中等
2
1998.8-2001.3
32
个月
强
3
2005.12-2006.4
5
个月
弱
4
2007.8-2008.7
12
个月
强
5
2008.12-2009.4
5
个月
弱
6
2010.7-2011.6
12
个月
强
7
2011.8-2012.4
9
个月
中等
8
2016.9-2017.1
5
个月
弱
9
2017.11-2018.4
6
个月
弱
10
2020.9-
资料来源：NOAA；东海期货研究所整理
2020 年 9 月 10 日，NOAA 的一文通告正式宣布了拉尼娜状态的来临。该通报展示了 8月整个赤道太平洋东部和中部的海平面温度均低于平均水平，并且所有 Nino 指数均为负值。10 月 8 日 NOAA 报告，拉尼娜现象有 85％可能性会持续至北半球 2020/2021 年冬季，有 60％的可能性会持续到明年 4—5 月。而各国气象研究机构的预估显示：绝大多数模型认为 2020-21 年冬季，北半球将继续发生拉尼娜现象，并有超过 1/2 的机构模型认为拉尼娜将在 11 月至 12 月的高峰季节到达中等强度的边界后开始减弱，约在 21 年 4、5 月左右消退。
图 2 Nino 指数
资料来源：NOAA；东海期货研究所整理
表 2
拉尼娜对大豆和棕榈油产区不同作物阶段的影响
大豆主 产区
棕榈油 主 产 区
巴西中西部
巴西南部
阿根廷
美国
印尼
马来西亚
9-11
月
播种生长：
正常
播种生长：
干旱
播种：干旱
收割：温暖
低温潮湿
低温
12
月 -2
月
结荚收获：
低温
结荚收获：
低温
生长：低温
收获完毕
尚未播种
低温多雨
低温多雨
3
月 -5
月
收获末期
收获末期
结荚收获
播种生长：
正常
正常
低温
6
月 -8
月
收获完毕
尚未播种
收获完毕
尚未播种
收获完毕
尚未播种
开花结荚：
温暖干燥
正常
正常
资料来源：东海期货研究所整理 一般情况下，当拉尼娜发生时，太平洋东西两岸的赤道及低纬度地区气候异常比较明显。9 月-11 月，阿根廷东北部和巴西南部会受干旱困扰，而东南亚则会更加潮湿多雨；12月-2 月，北美南部容易干旱，而澳大利亚、东南亚、印度一带则暴雨频发。对于本次拉尼娜现象，哥伦比亚大学国际气候与社会研究所对未来半年的全球降水量做了进一步的预测，结果显示：今年 10 月至明年 1 月，受拉尼娜影响，马来、印尼将会出现高于均值 7 的多雨现象，而北美南部、阿根廷东北部、巴西南部则会异常干燥，降水将低于常值 60 以上。本次拉尼娜是否会对大豆和棕榈油的产量造成影响，影响程度又如何呢？
2. 拉 尼 娜 对 南 美 大 豆 的 影响
我们回溯过去 20
年间发生拉尼娜期间的大豆产量预估情况，下述两个表格记录了历次发生拉尼娜的年份巴西和阿根廷播种前产量预估与定产产量的对比，以及当年拉尼娜强度和主产区土壤湿度水平。由于近些年南美大豆种植面积不断扩大，种子和化肥技术的不断改良使得对比不同年度产量无法说明是否减产，我们这里采用播种前产量预估与定产产量的差值代表是否减产。
由于近年来，南美尤其是巴西大豆种植面积不断扩大，以及种子技术和化肥的改良使得不同年度的产量无法说明减产，所以我们在回顾 2000 年以来发生拉尼娜现象年份的大豆产量预估情况时，采用了历次发生拉尼娜现象的年份巴西和阿根廷播种前产量预估与最终产量的对比来判断是否减产，以及当年拉尼娜强度和主产区降水情况。
表 3
拉尼娜对巴西大豆的产量影响 拉尼娜 年份
产量预估
最终产量
增减幅
是否干旱
拉尼娜 强度
2005/06
60
57
-3
是
弱
2007/08
61
61
0
是
强
2008/09
62.5
57.8
-4.7
是
弱
2010/11
65
75.3
10.3
否
强
2011/12
73.5
66.5
-7
否
中等
2016/17
101
114.9
13.9
否
弱
2017/18
107
123.4
16.4
否
弱
资料来源：
USD A；东海期货研究所整理 图
3
巴西大豆产量（百万吨）
图
4
巴西大豆单产（吨 / 公顷）
资料来源：
USD A，东海期货研究所整理 资料来源：
USD A，东海期货研究所整理 从上述图表中就可以看出，拉尼娜现象与巴西大豆减产之间并无明显联系。在过去 7 次拉尼娜现象中，巴西大豆减产和增产各为 3 次，还有 1 次预估与最终产量持平。此外，减产与否也与拉尼娜强度和持续时间没有明显关系。拉尼娜现象并不会每次都导致巴西南部产区的干旱。总体而言，拉尼娜现象与巴西大豆是否减产并无联系。
图
5
巴西大豆种植面积（百万英亩）
图
6
巴西大豆种植进度（ % ）
资料来源：
USD A，东海期货研究所整理 资料来源：
AgRural ，东海期货研究所整理 当前巴西大豆正处于播种阶段，前期因部分产区干旱导致播种工作受到明显的延误，但随着近期产区出现降雨，干旱得到缓解，播种进度已经赶了上来。截至 11 月 5 日，巴西 2020/21 年度大豆播种进度为 56%，高于一周前的 42%，去年同期为 58%。当前即将进入巴西大豆生长关键期，如果后期产区天气不出现大的问题，那么今年巴西大豆产量有望刷新历史记录。巴西国家商品供应公司 CONAB 预计，2020/2021 年度巴西大豆种植面积料为 3825.4
万公顷，高于此前预测的 3788.3
万公顷和上一年度的 3695
万公顷。
2020/2021 年度巴西大豆产量为 1.34953 亿吨，10 月预测为 1.33673 亿吨，2019/2020年度预估为 1.24845 亿吨。
表 4
拉尼娜对阿根廷大豆的产量影响 拉尼娜 年份
产量预估
最终产量
增减幅
是否干旱
拉尼娜 强度
2005/06
39
40.5
1.5
是
弱
2007/08
47
46.2
-0.8
否
强
2008/09
50.5
32
-18.5
是
弱
2010/11
50
49
-1
是
强
2011/12
53
40.1
-12.9
是
中等
2016/17
57
55
-2
否
弱
2017/18
57
37.8
-19.2
是
弱
资料来源：
USD A；东海期货研究所整理 图
7
阿根廷大豆产量（百万吨）
图
8
阿根廷大豆单产（吨 / 公顷）
资料来源：
USD A，东海期货研究所整理 资料来源：
USD A，东海期货研究所整理
从上述图表中可以看出，在过去 7 次拉尼娜现象中，阿根廷共计有 6 次减产，和 1 次增产。通过对比，我们发现减产幅度与拉尼娜强度并无显著关联，3 次最明显的减产 2 次发生在弱拉尼娜时期，1
次发生在中等拉尼娜时期。通过对比，我们还发现，拉尼娜现象发生时大部分情况下，阿...