电子行业三季度小结：半导体景气持续上行，Q4旺盛需求或驱动业绩高增
下面是小编为大家整理的电子行业三季度小结：半导体景气持续上行，Q4旺盛需求或驱动业绩高增,供大家参考。
正文目录 一、投资逻辑
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二、 Q3
业绩变化
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三、终端数据变化
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四、 Q3
持仓数据变化
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风险提示
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图表目录 图
1 ：
全行业三季度业绩变化
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图
2 ：
电子行业子板块三季度业绩变化
..................................................................................... 6
图
3 ：
北美半导体设备出货额
.................................................................................................... 6
图
4 ：
全球半导体销售额
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图
5 ：
电子行业子板块营收利润变化
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图
6 ：
电子行业子板块利润费用指标变化
................................................................................. 8
图
7 ：
电子行业数据变化
............................................................................................................ 9
图
8 ：
2020
年
Q3
持股市值
TOP20
公司
.................................................................................. 10
图
9 ：
2020
年
Q3
持有基金数量
TOP20
公司
.......................................................................... 11
图
10 ：
2020
年
Q3
基金加仓
TOP20
公司
.............................................................................. 11
图
11 ：
2020
年
Q3
基金减仓
TOP20
公司
.............................................................................. 12
图
12 ：
2020
年
Q3
新进入公司
.............................................................................................. 12
一、投资逻辑
三季度半导体行业景气持续上行，下游受益 5G、高速运算、新能源车等带来的旺盛需求，消费电子终端手机、电脑、平板出货量均大幅增长，8 寸晶圆产能满载且供不应求。但受苹果新机延后等影响，消费电子产业链部分业绩预计于今年四季度、明年一季度兑现。叠加四季度双十一、黑色星期五等购物季利好刺激，十四五规划科技发展政策落地，板块有望迎接进一步的需求扩张。长期来看，半导体与 5G 驱动的主线投资逻辑未变，建议关注：（1）半导体设计公司韦尔股份、全志科技、紫光国微、芯原股份、富满电子，设备公司北方华创、中微公司，封装公司长电科技、通富微电，代工厂中芯国际；（2）5G 射频/天线厂商卓胜微、三安光电、信维通信，手机背板厂商蓝思科技，ODM 厂商闻泰科技，FPC 厂商鹏鼎控股；（3）精密组件代工标的立讯精密、歌尔股份、漫步者、环旭电子、长盈精密、安洁科技、领益智造，充电领域标的奥海科技、安克创新；（4）面板标的京东方 A、TCL 科技。
二、 Q 3
业绩变化
整体来看，电子行业 Q3 业绩表现在全行业中处于中游位置，利润增长明显高于收入增长速度，盈利能力稳定居前。前三季度营收与净利润分别同比增长 6.4%/25.7%，单三季度则同比增长 11.3%/35.3%。
二级子板块来看， 三季度半导体板块业绩表现突出， 营收利润分别增长 16.8%/56.3%；主要源于下游产品需求旺盛，半导体投资节奏加快，北美半导体设备出货额 2019 年起持续增长，9 月出货额创新高达 27.48 亿美元，同比增长 40.30%。三级子板块中，半导体设计公司营收增长迅速，Q3
同比增长 30.3%模拟芯片市场火热，8 寸晶圆代工产能紧缺。半导体材料与封测公司业绩环比改善显著，材料板块利润上涨明显，净利润同比增长 141.9%；源于疫情及国际形势影响下，材料领域国产替代进程加速，产业链拓展提升公司盈利能力。
消费电子产业链受苹果新机延期至 Q4 发布影响，业绩仍保持两位数增长，Q3营收与利润分别同比增长 14.7%/23.4%，但新高有望在 Q4 或明年 Q1 出现。从终端来看，小米产业链因苹果新机发布延迟、华为遭遇禁令冲击实现高幅增长，营收利润分别同比增长 18.4%/54.5%。从产品端来看，智能穿戴设备较消费电子整体表现优异，尤其是 TWS 耳机产业链营收增长突出 达 35.8%，伴随苹果新品 watch 推出，智能手表产业链有望在 Q4 取得环比突破。
此外，光学电子中显示器件板块 Q3 净利润增长近 4 倍，主要源于面板产业韩
厂产能逐步退出，面板价格自今年 5 月后持续提升，大陆面板头部企业在 LCD 领域垄断优势突出。
图 1：
全行业三季度业绩变化
资料来源：
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图 2：
电子行业子板块三季度业绩变化
资料来源：
Wind ，&&
图 3：
北美半导体设备出货额 图 4：
全球半导体销售额
资料来源：
wind ，&&
资料来源：
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从纵向情况来看，所有板块营收与利润整体均实现增长，但 Q3 环比增速较 Q2有所下滑，主要受季节性影响。毛利率与净利率基本有所提升，芯片设计、设备基本水平较高，半导体材料、显示器件则提升显著。费用端，销售费用率与管理费用率持续降低，而财务费用率在 Q3 有所提升，主要源于电子行业投资
并购增加，公司利息支出增加，以及汇率变化带来的海外收入损失。
图 5：
电子行业子板块营收利润变化
图 6：
电子行业子板块利润费用指标变化
三、终端数据变化
消费电子终端 Q3 需求增长，全球 PC、平板、手机均连续增长。Q3 全球 PC出货量 8127 万台，当季同比增长 15.44%，环比增长 12.47%；平板电脑出货 4760 万台，当季同比增长 24.90%，环比增长 23.32%；智能手机出货 3.54 亿台，同比下降 1.31%，环比增长 27.02%。其中，国内智能手机 Q3 出货 6888万台，同比下降 29.16%，环比下降 31.90%，受华为禁令冲击较大；5G 手机出货 4407 万台，5G 市占率在 60%以上。
图 7：
电子行业数据变化
资料来源：
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四、 Q 3
持仓数据变化
持仓情况来看，持股总市值最高的仍然为立讯精密，前二十中海康威视、歌尔股份、紫光国微、京东方排名提升较快。持有基金数量上，鹏鼎控股、韦尔股份上升较为明显。Q3 持仓市值新增较大的分别为紫光国微、歌尔股份、立讯精密、京东方、海康威视等。Q3 新增重点持仓股包括激智科技、华峰测控、电联技术、江海股份、芯源微等。
图 8：
2020 年 Q3 持股市值 TOP20 公司
资料来源：
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图 9：
2020 年 Q3 持有基金数量 TOP20 公司
资料来源：
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图 10：
2020 年 Q3 基金加仓 TOP20 公司
资料来源：
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图 11：
2020 年 Q3 基金减仓 TOP20 公司
资料来源：
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图 12：
2020 年 Q3 新进入公司
资料来源：
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风险提示
疫情导致海外收入不及预期新兴技术发展不及预期