纺织服装行业11月投资策略：旺季过后复苏明朗，坚守长期价值
下面是小编为大家整理的纺织服装行业11月投资策略：旺季过后复苏明朗，坚守长期价值,供大家参考。
内容目录 行情回顾：
10
月旺季行情亮眼， 11
月初涨势强化
............................................................ 4
品牌渠道：景气度延续，关注双十一战绩变化
................................................................... 6
制造出口：持续正增长，供应链优势外需修复双循环
....................................................... 8
纺服板块公司公告与行业新闻一览
.................................................................................... 10
投资建议：基本面持续向好，坚守格局优化企业
............................................................. 19
申洲国际：珍视岁月静好背后的负重前行
............................................................... 19
安踏体育：持续蜕变，期待破茧成蝶
....................................................................... 19
李宁：业绩超预期，品牌升级与效率提升共振
........................................................ 20
滔搏：盈利表现稳健，迎接旺季反弹
....................................................................... 21
波司登：业绩韧性强，看好长期品牌升级
............................................................... 22
宝胜国际：库存去化超预期，看好明年盈利弹性
.................................................... 23
森马服饰：Q3 调整持续，即将重启成长
................................................................. 23
国信证券投资评级
................................................................................................................ 26
分析师承诺
............................................................................................................................ 26
风险提示
................................................................................................................................ 26
证券投资咨询业务的说明
.................................................................................................... 26
图表目录 图 1 ：
A
股大盘与板块指数年初至今行情走势 .................................................................... 4
图 2 ：港股大盘与板块指数年初至今行情走势
................................................................... 4
图 3 ：美股大盘与板块指数年初至今行情走势
................................................................... 4
图 4 ：台股大盘与板块指数年初至今行情走势
................................................................... 4
图 5 ：
A
股/港股/美股/台股大盘与纺织服装相关指数行情表现
........................................ 5
图 6 ：
A
股重点上市公司行情表现
....................................................................................... 5
图 7 ：港股重点上市公司行情表现
....................................................................................... 6
图 8 ：美国/台股重点上市公司行情表现
.............................................................................. 6
图 9 ：限上整体与服装零售额当月同比
............................................................................... 6
图 10 ：限上整体与服装零售额累计同比
............................................................................. 6
图 11 ：网上实物商品与穿类商品累计同比
......................................................................... 7
图 12 ：运动鞋服阿里线上当月销售额同比
......................................................................... 7
图 13 ：男女装 2020
年双十一品牌排名与往年比较 ........................................................... 7
图 14 ：运动鞋服 2020
年双十一品牌排名与往年比较
....................................................... 8
图 15 ：童装箱包 2020
年双十一品牌排名与往年比较
....................................................... 8
图 16 ：中国与越南纺织服装出口金额当月同比
................................................................. 9
图 17 ：亚洲纺服主要出口地 PMI 与中国出口新订单 PMI
........................................... 9
图 18 ：柯桥纺织景气指数
..................................................................................................... 9
图 19 ：
国内与国际棉价趋势
............................................................................................... 9
图 20 ：疫苗落地新闻发布后运动板块和产业链上下游企业当日涨跌幅
.......................... 9
表 1 ：纺服 A
股公司公告
.................................................................................................... 10
表 2 ：纺服 A
股公司公告（续）
........................................................................................ 11
表 3 ：纺服港股公司公告
..................................................................................................... 12
表 4 ：行业新闻一览
............................................................................................................. 16
表 5 ：行业新闻一览（续）
................................................................................................. 17
表 6 ：行业新闻一览（续）
................................................................................................. 18
表 7 ：申洲国际盈利预测
..................................................................................................... 19
表 8 ：安踏体育盈利预测
..................................................................................................... 20
表 9 ：李宁盈利预测
............................................................................................................. 21
表 10 ：滔搏盈利预测
........................................................................................................... 22
表 11 ：波司登盈利预测
....................................................................................................... 22
表 12 ：宝胜国际盈利预测
................................................................................................... 23
表 13 ：森马服饰盈利预测
................................................................................................... 24
行情回顾：
10
月旺季行情亮眼， 11
月初涨势强化 10
月大盘反弹，纺服板块随基本面改善强势上涨，11
月初市场情绪进一步升温。
1. A
股：整体随大盘反弹，由于“纺织回流”概念上半月的炒作与下半月的降温，纺服板块波动性更强；
2. 港股：大盘温和反弹，纺服板块权重股随着出色的三季度披露与四季度基本面势头，推升板块行情表现，显著超越大盘呈现持续上涨趋势；
3. 美股：大盘震荡上行，可选板块趋势与大盘接近；
4. 台股：大盘震荡上行，纺织指数上行趋势相对较好。
图 1 ：
A
股大盘与板块指数年初至今行情走势 图 2 ：港股大盘与板块指数年初至今行情走势
资料来源：
Wind ，&&整理
资料来源：
Wind ，&&整理
图 3 ：美股大盘与板块指数年初至今行情走势 图 4 ：台股大盘与板块指数年初至今行情走势
资料来源：
Wind ，&&整理
资料来源：
Wind ，&&整理
图 5 ：
A
股/港股/美股/台股大盘与纺织服装相关指数行情表现 市场
代码
指数
本月至今
上月涨跌幅
2个月涨跌幅
3个月涨跌幅
6个月涨跌幅
年初至今
月末价
资料来源 :Wind ，&&整理
重点关注公司中多数公司在
10
月反弹，三季报出色的公司在
11
月初涨势持续。
1. A
股方面，相比沪深
300
在
10
月和
11
月至今的收益率，太平鸟、罗莱生活、比音勒芬、华孚时尚持续表现较好；
2. 港股方面，相比恒生指数
10
月和
11
月至今的收益率，波司登、江南布衣、赢家时尚、安踏体育、李宁、特步国际、申洲国际表现出较好的超额收益；
3. 海外方面，耐克、阿迪达斯、露露柠檬、安德玛、盖普、儒鸿表现相对较好。
图 6 ：
A
股重点上市公司行情表现 细分板块
证券代码
证券名称
本月至今
上月涨跌幅
2个月涨跌幅
3个月涨跌幅
6个月涨跌幅
年初至今
收盘价
资料来源 :Wind ，&&整理
A 股
港股
台股
CI005017.WI
纺织服装 ( 中信 ) CI005185.WI
纺织制造 ( 中信 ) CI005821.WI
品牌服饰 ( 中信 ) 000300.SH
沪深 300
000001.SH
上证指数 HSCICD.HI
恒生非必需性消费业 CIHK5017.W
纺织服装 HK( 中信 )
887160.WI
香港纺织品、服装与奢侈品
HSI.HI
恒生指数
DJI.GI
道琼斯工业指数
IXIC.GI
纳斯达克指数
SPX.GI
标普 500
S5COND.SP
标普 500 非必需消费 TWII.TW
台湾加权指数 TW50.TW
台湾 50
TWSE008.T
台湾纺织指数
1.4%
1.9%
1.2%
5.5%
4.2%
7%
-2.8%
-5.4%
-0.8%
-3.1%
-5.3%
0.0%
10.9%
5.5%
15.0%
20.0%
12.7%
0.0%
3.8%
3,095
2.9%
3,137
5.0%
1,153
9%
4,954
10.2%
3,360
0.0%
2,591
2,657
%
%
美股
22.7%
4%
22.6%
18.1%
6%
13,944
-6.7%
26,301
3.1%
29,421
11,554
9.7%
3,546
2%
1,225
9.0%
13,082
12.3%
10,510
3%
-1.4%
529
3. 10.6%
14.1%
0.2%
-0.1%
4.3%
4.6%
4.8%
24. 4.5%
12.3%
8.28.8%5.9%
8.9%
0.7%
3.1%
0.7%
3.6%
-1.4%
-2.4%
3.7%
-7.5%
-6.7%
-6.8%
-6.4%
-1.4%
-0.9%
-1.3%
-4.6%
-2.3%
-2.8%
-3.0%
11.0%-2.2%
-2.4%
-5.2%
8%
2. 1%
9.21. 31.1 23.0 6.7%
5.5% 11.9%
35.1%
40.9%
30.3%
8.0%
7.2%
12.8%
0.0%
12.3%
0.2%
20. 4%
2.8%
3.2.0.4%
-4.3%
4.1%
0.8%
-1.9%
0.0%
4%
3.大众休闲
002563.SZ
森马服饰
600398.SH
海澜之家
603877.SH
太平鸟
002029.SZ
七匹狼
601566.SH
九牧王
002293.SZ
罗莱生活
300888.SZ
稳健医疗高端时尚
002832.SZ
比音勒芬
603808.SH
歌力思
603587.SH
地素时尚
603839.SH
安正时尚制造出口
601339.SH
百隆东方
000726.SZ
鲁泰 A
300577.SZ
开润股份
603558.SH
健盛集团
002042.SZ
华孚时尚
0.1%
-0.3%
2.5%
2.3%
-4.1%
3.9%
-3.1%
2.4%
-2.8%
11.3%
-1.6%
0.7%
-5.4%
9.5%
3.8%
7.6%
3.9%
8.0%
43.0%
-2.0%
-2.2%
19.3%
31.8%
3.3%
2.3%
6.6%
-3.4%
10.3%
0.1%
-4.1%
5.5%
12.1%
5.6%
-3.7%
62.8%
-6.1%
22.7%
8.2%
19.5%
5.0%
-0.7%
0.8%
-9.8%
4.9%
-8.6%
0.3%
0.5%
16.7%
9.0%
10.1%
151.2%
-7.1%
28.2%
18.3%
19.5%
10.7%
8.2%
13.8%
-27.0%
8.6%
-11.3%
-8.3%
3.4%
20.2%
24.1%
9.7%
185.8%
7.8%
30.2%
49.6%
19.5%
43.6%
33.1%
25.8%
-7.5%
23.6%
-11.8%
18.9%
16.7%
38.8%
-10.1%
8.4
-8.8%
6.7
174.1%
40.0
-6.1%
5.4
6.3%
11.3
54.9%
13.4
15.8%
146.2
18.7%
17.7
-3.0%
14.2
18.9%
24.0
-16.1%
10.4
4.2%
4.1
-24.8%
6.8
-4.6%
33.5
-3.2%
10.0
2.5%
7.4
图 7 ：港股重点上市公司行情表现 细分板块
证券代码
证券名称
本月至今
上月涨跌幅
2个月涨跌幅
3个月涨跌幅
6个月涨跌幅
年初至今
收盘价
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图 8 ：美国/台股重点上市公司行情表现
细分板块
证券代码
证券名称
本月至今
上月涨跌幅
2个月涨跌幅
3个月涨跌幅
6个月涨跌幅
年初至今
收盘价
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品牌渠道：景气度延续，关注双十一战绩变化 8
月消费重现拐点后，9-10
月增长逐月加速。
社零数据显示，
8
月当月服装消费转正，同比增长
4.2% ，随后
9
月加速增长
8.3% ；线上累计销售持续回暖，穿类商品网上零售今年累计同比正增长
3.3% 。第三方阿里线上数据也呈现类似的趋势，运动鞋服增长进一步加速。
图 ...
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