决胜2020之政策篇（之二）：政策如何发力稳增长
下面是小编为大家整理的决胜2020之政策篇（之二）：政策如何发力稳增长,供大家参考。
目录 一、产业政策继续发力 ........................................................................................................................................... 1 二、应对海外疫情变化引发的外贸波动
............................................................................................................... 3 三、稳民间投资奠增长基石、助中小企业补就业短板
....................................................................................... 6 四、金融市场健康发展助力经济走出疫情阴霾
................................................................................................... 9
图表目录 图 1：从中国进口广义中间品占其所有中间品进口的比重
........................................................................ 4 图 2：从中国进口零部件占其所有零部件进口的比重
................................................................................ 4 图 3：非典当年主要靠投资稳增长
................................................................................................................ 7 图 4：企业国内债务融资增速与投资增速
.................................................................................................... 7
一、产业政策继续发力
1.1 新基建
2020
年
3
月
4
日中共中央政治局常务委员会召开会议，会议指出要加快
5G
网络、数据中心等新型基础设施建设进度。传统的“基建”是指铁路、公路、桥梁、水利工程等大建筑，而“新基建”，主要是指发力于科技端的基础设施建设，主要包括七大领域：
5G
基建、特高压、城际高速铁路和城际轨道交通、新能源汽车充电桩、大数据中心、人工智能和工业互联网。疫情背景之下，启动新一轮基建有助于稳增长、稳就业，释放国内经济增长潜力，也将进一步推动产业升级和结构优化。
5G
基站：
5G
作为“新基建”的领衔行业，被中央定调为“经济发展的新动能”，无论是从未来承接的产业规模，还是对新兴产业所起的支撑作用来看，最值得期待。
5G
基站建设方面，根据工信部统计， 2019
年三大运营商将建设
5
万个
5G
基站，预计
2020
年三大运营商新建
5G
基站数将大幅增加，保守估计为
68
万个。
轨道交通：城市轨道交通已成为我国基建重点。截至
2018
年底，我国（不含港澳台）共有
35
个城市开通
城市轨道交通运营线路
185
条，运营线路总长度
5761.4
公里，可研批复投资额累计
42688.5
亿元。此外，截至
2018
年底，共有
63
个城市的城轨交通线网规划获批（含地方政府批复的
19
个城市）。其中，城轨交通线网建
设规划在实施的城市共计
61
个，在实施的建设规划线路总长
7611
公里（不含已开通运营线路）。
新能源汽车充电桩：欧洲碳排放政策实施在即引致传统汽车电动化转型、特斯拉全球扩产、中国新能源汽车持续推进，未来新能源汽车（这里仅包括
EV 、 HEV 、 PHEV ）占比提升是趋势，参考日本电装转载的日本产经省对未来汽车动力结构的预测， 2023
年全球新能源汽车占比有望达到
32% 。
2019
年我国新能源汽车实现产销量分别为
121
万辆和
119
万辆，占据全球领先地位。虽然过去几年充电桩行业快速增长，规模迅速扩张，车桩比已由
2015
年的
7.84 ：
1 ，提高至
2019
年的
3.50 ：
1 ，但根据规划， 2020
年全国车桩比要达到
1 ：
1 ，因此存在较大提升空间；与此同时要大力拓展专用车充电市场，积极推广智能有序充电，车联网平台接入充电桩
100
万个，覆盖
80% 以上市场和用户。
特高压建设以土建、铁塔以及电力设备为主要带动上游。根据国家电网
2020
年重点工作任务，其中涉及特高压部分主要内容如下：（ 1 ）年内核准南阳 ~ 荆门 ~ 长沙、南昌 ~ 长沙、荆门 ~ 武汉、驻马店 ~ 武汉、武汉 ~ 南昌特高压交流，白鹤滩 ~ 江苏白鹤滩 ~ 浙江特高压直流等工程，加快推动闽粤联网、北京东、晋北、晋中、芜湖特高压变电站扩建、川藏铁路配套等电网工程前期工作。（ 2 ）开工建设白鹤难 ~ 江苏特高压直流、华中特高压交流环网等工程。优质高效建成青海 ~ 河南特高压直流工程，张北柔性直流电网工程，蒙百 ~ 晋中、驻马店 ~ 南阳、张北
~ 雄安、长治站配套电厂送出等特高压交流工程。雅中 ~ 江西、陕北 ~ 武汉特高压直在工程完成预定里程碑计划。
（ 3 ）力争完成青海 - 河南特高压直流工程引入社会资本工作，积板推进白鹤滩浙江特高压直流工程引入社会资本。
大数据中心：数据中心显著受益于流量爆发，互联网在长假中又一次爆发荣耀流水新高、抖音首播电影、互联网教育免费提供课程。所有的互联网应用背后，都需要数据中心提供相关的基础支持。原来预期
2020
年云计算
capex
复苏，再叠加新年中互联网应用的爆发，数据中心全年有望保持高景气。当前国内
IDC
企业 EV/EBITDA
估值与业绩增速较海外数据中心折价明显，具备较高的投资性价比。伴随新基建之风吹过，整条产
宏观动态
业链的投资机会将进一步确立。
工业互联网：按照工信部的规划，我国工业互联网发展将按照“三步走”的战略推进， 2025
年属于第一个规划期，重点是进行工业互联网基础设施和平台建设。工业互联网本质即利用云计算、大数据等
IT
手段和工业制造业
OT
侧进行有机融合，有助于中国制造业实现产业升级。工业互联网的前提是实现数字化，而实现自动化生产又是数字化的前提。目前工业互联网技术已获得长足发展，且在较多大型头部企业已经得以实施，实施形式包括智能生产、智能产品、智能网络等。工信部确定的
81
个示范项目中，“ 5G+ 工业互联网”集成创新项
目有
10
个之多，涵盖了大飞机制造、电器制造、港口管理、装备加工等多个领域。此外，企业外部的基础网络建设、内网升级改造、企业上云、重点行业平台建设等方面的投资都将会增多。平台是工业互联网的核心之所在，也是政府政策支持和推动的重点。目前，国内工业互联网平台处在龙头企业示范阶段，高端装备、食品药品、能源化工等领域正在进行推广示范，主要参与的企业包括大型制造企业、互联网公司及第三方
IT
解决方案企业等。最值得市场关注的是，工信部重点推动的跨行业、跨领域工业互联网平台示范项目，该项目在
2019
年
8
月份确定了入选名单， 10
家企业入围，包括海尔、东方国信、用友精智、树根互联根云、航天云网、浪潮云、华为、富士康、阿里、徐工信息汉云。
1.2 车联网
2020
年
2
月
24
日，国家发改委、科技部、工信部等
11
个部门联合印发《智能汽车创新发展战略》，提出
到
2025
年，中国标准智能汽车的技术创新、产业生态、基础设施、法规标准、产品监管和网络安全体系基本形成。同时，实现有条件自动驾驶的智能汽车达到规模化生产，实现高度自动驾驶的智能汽车在特定环境下市场化应用。《智能汽车创新发展战略》明确，要构建先进完备的智能汽车基础设施体系。在道路方面，将结合
5G商用部署，推动
5G
与车联网协同建设，统一通信接口和协议，推动道路基础设施、智能汽车、运营服务、交通安全管理系统、交通管理指挥系统等信息互联互通。在网络方面，将统筹公众移动通信网部署，在重点地区、重点路段建立新一代车用无线通信网络，提供超低时延、超高可靠、超大带宽的无线通信和边缘计算服务，在桥梁、隧道、停车场等交通设施部署窄带物联网。同时，还将发展覆盖全国的车用高精度时空基准服务，建设覆盖全国路网的道路交通地理信息系统，建设国家智能汽车大数据云控基础平台。
1.3 5G 加速推进
近期工信部召开加快推进
5G
发展、做好信息通信业复工复产工作电视电话会议，强调抓住
5G
在网络教育、在线医疗、远程办公等业务发展机遇，释放新兴消费潜力，扩大网络消费，促进信息消费。对全国一网整合提出了明确的要求，对于出资比例进行了明确的规定，同时各省网络公司的命名也将进行一系列调整，对于中国广电未来的工作目标做出了明确的指示，是广电系全国一网整合的真正具体性纲领文件，具有重大的里程碑意义。
主要任务分为九个方面，实现全国一网、建立统一运营管理体系、实施网络升级改造、加快广电
5G
发展步伐、实施智慧广电战略是主要的几点，工作目标是形成中国广电主导、按现代企业制度管理的“全国一网”股份公司，最终提高有线电视网络的竞争力。
因应对经济下滑而加码的信息基建投资中， 5G
网络建设被当成是领头羊，这将给进一步提升通信产业链的需求，即对基站及其配件、交换机、高阶路由器、 OTN 、光模块的需求大增。按
5G
建网周期看，首先受益的
宏观动态
是网络设计子行业；其次落实到
5G
设备采购上，最先收益的是核心设备商；然后在
5G
网络建设成型后，对于数据中心的需求将会爆发，服务器、连接器、光模块以及机房需求的大增；最后随着
5G
终端的普及，在线视频、在线教育、 ARVR
及物联网应用将会得到大规模推广。
1.4 生物医药和医疗设备
2
月
21
日，中共中央政治局召开会议，研究新冠肺炎疫情防控工作，部署统筹做好疫情防控和经济社会发展工作。有关医药行业，本次会议强调，要加大试剂、药品、疫苗研发支持力度，推动生物医药、医疗设备等加快发展。医药企业在新冠疫情防控工作中积极响应国家号召，从试剂盒快速研发投产帮助确诊病例，到抗病毒药物、血液制品、防护用品的全面支持，疫苗的加速研发，医药企业均发挥重要作用。本次会议传达出国家对医药产业支持力度加大，试剂、药品、疫苗等的研发创新长期趋势更加明确。会议指出加大试剂、药品、疫苗研发支持力度，分别对应此次新冠病毒肺炎防治中的诊断、治疗、长期防控三个方面。治疗方面，国内企业相继研发疫情相关药品原料药及制剂，相关药品的原料药及制剂均在积极开发和生产，同时院内高端抗生素的使用需求高企，疫情的控制不仅需要特效药物，对于长久的防治则需要依靠疫苗研发，提高国内疫苗企业研发实力是提升未来疾病防控能力的重要一环。生物医药是医药创新未来的重要发展方向，推动生物医药行业加快发展，缩短新药研发周期，提升研发效率，则大型生物医药研发企业以及新锐医药公司在发展中的研发外包服务需求提升，医药行业的创新药卖水人有望受益。
近期政策指出要推动医疗设备行业加快发展，家用设备有望进一步受益于消费升级及人口老龄化产生的需求提升，同时基层医疗机构诊断水平的提升或不断提升对大型医疗设备的需求。
二、应对海外疫情变化引发的外贸波动
在疫情最初只在中国大范围扩散，其他国家主要还仅有中国旅行史及其密切接触者等少数感染者时，市场主流观点对于疫情对全球经济的影响，主要在于中国相关生产活动停摆对于全球供应链的影响影响，以及中国需求下滑对于相关公司业绩的冲击上。当时，多数研究把本次新冠病毒疫情与非典相比较。但从
2003
年至今，中国已经从全球第六大经济体成长为全球第二，占全球
GDP
的比重由
4.3% 上升到了
16.5% ，在经济全球化的影响下，中国已经与世界建立了越来越紧密的联系，成为全球电子产品最重要的组装基地以及供应链上的重要一环，并且是全球铁矿石、铜等大宗商品最主要的需求贡献者，中国的消费者也日益富裕，每年购买大量奢侈品并成为很多国家最大的游客来源国。因此，新冠疫情在中国的发酵已足以撼动全球经济。
宏观动态
图 1：从中国进口广义中间品占其所有中间品进口的比重 图 2：从中国进口零部件占其所有零部件进口的比重
0.00%10.002 %0.003 %0.004 %0.005 %0.006 %0.00%
Mongolia Myanmar
China,
Hong
Kong
SAR
Nigeria
Rep.
of
Korea Indonesia Madagascar Maldives Kenya
Bolivia
(Plurinational
State
of) United
Rep.
of
Tanzania
Japan Afghanistan South
Africa New
Zealand
Malaysia
India Colombia Angola Nicaragua Uzbekistan Uganda Samoa Jordan Gambia Mexico
El
Salvador Burundi Senegal Georgia Singapore Lebanon Armenia Canada Qatar
United
Arab
Emirates
Poland Palau China Iceland Seychelles Morocco
Saint
Vincent
and
the…
Italy Cyprus Serbia Spain Namibia Zimbabwe Denmark
Antigua
and
Barbuda Sao
Tome
and
Principe
Norway
Bosnia
Herzegovina
Cabo
Verde Bulgaria Romania Aruba
North
Macedonia
Sweden Austria Latvia Botswana Croatia Bermuda
China,
Hong
Kong
SAR
Paraguay Nigeria Uganda Kyrgyzstan Afghanistan El
Salvador
Japan Indonesia Other
Asia,
nes Rep.
of
Korea
Jordan Brazil Ecuador
Bolivia
(Plurinational
State
of)
South
Africa
Georgia Albania Uruguay Lebanon Maldives Samoa
Russian
Federation
Zambia Estonia
Fiji
Costa
Rica
Chile Solomon
Isds
Senegal Israel Poland
Saint
Vincent
and
the
Grenadines
New
Zealand
Belarus Kazakhstan Montenegro Philippines
United
Arab
Emirates
Turkey Saudi
Arabia Netherland...