传媒行业2020年二季度投资策略报告：继续关注5G应用主线，选择业绩稳健龙头
下面是小编为大家整理的传媒行业2020年二季度投资策略报告：继续关注5G应用主线，选择业绩稳健龙头,供大家参考。
（600977）、三七互娱（002555）、北京文化（000802）。
风险提示 宏观经济低迷；行业重大政策变化；行业经营数据不达预期；公司业绩不达预期，疫情控制进程低于预期。
目
录
1. 文化传媒行业运营情况与分析
................................................................................................................................... 6 1.1 电影市场
........................................................................................................................................................... 6 1.2 电视剧及网剧
........................................................................................................................................ 7 1.3 移动互联网
....................................................................................................................................................... 8 1.4 手游
................................................................................................................................................................. 11 2. 行情概况：表现相对低迷，估值有所改善
............................................................................................................. 14 2.1 2020 年至今行业表现相对中性
..................................................................................................................... 14 2.2 估值逐步平稳，机构持仓相对比例提升
...................................................................................................... 15 3. 基本面回顾：有所分化，整体竞争力不强
............................................................................................................. 20 3.1 电影动画子行业：处于整合调整阶段
.......................................................................................................... 22 3.2 整合营销子行业：基本面同样下滑
.............................................................................................................. 23 3.3 平面媒体子行业：整体业绩增速在低位
...................................................................................................... 24 3.4 广播电视子行业：归母净利润增速下滑幅度较大
...................................................................................... 25 3.5 互联网子行业：仍处于调整阶段
.................................................................................................................. 26 4. 行业投资逻辑：继续关注 5G+应用的主线
............................................................................................................. 27 4.1 广电板块：行业进入整合加速期
.................................................................................................................. 28 4.2 云游戏：5G+内容的重要阵地
....................................................................................................................... 30 5. 投资策略
................................................................................................................................................................ 33 6. 风险提示
................................................................................................................................................................ 33
图
目
录
图 1 ：
2018
年 1
月 - 2020
年 1
月国内电影票房收入及增速
............................................................................... 6 图 2 ：
2018
年 1
月 - 2020
年 1
月国内电影观影人次及增速
............................................................................... 6 图 3 ：
2020
年 3
月 3
日国内电视剧热度排名
...................................................................................................... 7 图 4 ：
2020
年 3
月 3
日电视剧网络端热度排名
.................................................................................................. 7 图 5 ：2020 年春节假期前后全国全网用户每日使用时长进一步增长
.............................................................. 8 图 6 ：2019-20 年国内移动互联网日均活跃用户规模
......................................................................................... 8 图 7 ：2019-20 年国内移动互联网日均用户使用时长
......................................................................................... 8 图 8 ：2020 年春节期间移动互联网主要行业使用时长占比
.............................................................................. 9 图 9 ：2020 年春节假期日均活跃用户增量 TOP50APP 行业分布
.................................................................... 9 图 10 ：2020 年春节假期日均活跃用户增量 TOP10APP
................................................................................. 10 图 11 ：2020 年春节假期后日均活跃用户增量 TOP10 细分行业
.................................................................... 10 图 12 ：
2020
年 1
月 ios
国内热门游戏排名
...................................................................................................... 11 图 13 ：
2020
年 1
月 ios
国内移动游戏发行市场排名
...................................................................................... 12 图 14 ：
2020
年 1
月 ios
全球移动游戏收入排名
.............................................................................................. 12 图 15 ：
2020
年 1
月 ios
全球移动游戏发行商排名
.......................................................................................... 13 图 16 ：
2020
年年初至 3
月 4
日中信行业涨跌幅情况
...................................................................................... 14 图 17 ：剔除负值情况下文化传媒行业 TTM
市盈率（整体法）变动情况
....................................................... 15 图 18 ：文化传媒行业机构持仓变动情况
........................................................................................................... 15 图 19 ：文化传媒行业各机构持仓比例变动情况（ ）
..................................................................................... 16 图 20 ：文化传媒子行业各机构持仓比例变动情况（ ）
................................................................................. 16 图 21 ：中信一级子行业的机构持仓比例变动情况（ ）
................................................................................. 17 图 22 ：文化传媒子行业营收增长率（整体法）变动
....................................................................................... 20 图 23 ：文化传媒子行业归母净利润增长率（整体法）变动
........................................................................... 20 图 24 ：文化传媒子行业销售毛利率（整体法）变动
....................................................................................... 20 图 25 ：文化传媒子行业销售净利率（整体法）变动
....................................................................................... 20 图 26 ：传媒行业扣除非经常损益后的净资产收益率（ ）（整体法）变动情况
........................................... 21 图 27 ：电影动画子行业营收和增长率变动情况
............................................................................................... 22 图 28 ：电影动画子行业归母净利润和增长率变动情况
................................................................................... 22 图 29 ：电影动画子行业毛利率和净利率变动情况
........................................................................................... 22 图 30 ：电影动画子行业三费变动情况
............................................................................................................... 22 图 31 ：整合营销子行业营收和增长率变动情况
............................................................................................... 23 图 32 ：整合营销子行业归母净利润和增长率变动情况
................................................................................... 23 图 33 ：整合营销子行业毛利率和净利率变动情况
........................................................................................... 23 图 34 ：整合营销子行业三费变动情况
............................................................................................................... 23 图 35 ：平面媒体子行业营收和增长率变动情况
............................................................................................... 24 图 36 ：平面媒体子行业归母净利润和增长率变动情况
................................................................................... 24 图 37 ：平面媒体子行业毛利率和净利率变动情况
........................................................................................... 24 图 38 ：平面媒体子行业三费变动情况
............................................................................................................... 24 图 39 ：广播电视子行业营收和增长率变动情况
............................................................................................... 25 图 40 ：广播电视子行业归母净利润和增长率变动情况
................................................................................... 25 图 41 ：广播电视子行业毛利率和净利率变动情况
........................................................................................... 25
图 42 ：广播电视子行业三费变动情况
............................................................................................................... 25 图 43 ：互联网子行业营收和增长率变动情况
................................................................................................... 26 图 44 ：互联网子行业归母净利润和增长率变动情况
....................................................................................... 26 图 45 ：互联网子行业毛利率和净利率变动情况
............................................................................................... 26 图 46 ：互联网子行业三费变动情况
................................................................................................................... 26 图 47 ：
5G+ 内容是 2020
年传媒行业的主要投资逻辑
....................................................................................... 27 图 48 ：中国广电股份有限公司的经营模式
....................................................................................................... 28 图 49 ：云游戏模式的示意图
............................................................................................................................... 30 图 50 ：云游戏的产业链分布
............................................................................................................................... 31 表
目
录
表 1：
2020
年年初至 3
月 4
日文化传媒行业个股涨跌幅
...................................................................................