2020中国银行业理财业务发展报告

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　中 国 银 行 业理 财 业 务 发 展 报告 （ 202 20 0 ）

　 目

　 录

　 第一章 总体发展情况

　........................................................... 1 一、2019 年银行理财市场整体发展概述

　........................ 1 （一）配套监管细则补充完善

　................................... 1 （二）市场需求差异化逐渐显现

　............................... 2 （三）银行理财子公司筹建开业

　............................... 3 （四）理财体系全面化转型提升

　............................... 3 二、银行理财产品发展情况梳理

　..................................... 4 （一）银行理财产品存续情况

　................................... 4 （二）银行理财产品募集情况

　................................. 10 （三）银行理财产品投资情况

　................................. 13 （四）银行理财产品风险情况

　................................. 15 第二章 业务治理情况

　......................................................... 19 一、银行理财子公司设立

　............................................... 19 （一）国内理财子公司的设立情况

　......................... 20 （二）国内理财子公司设立路径分析

　..................... 22 （三）已开业理财子公司的战略定位对比分析

　..... 25 （四）国内已开业理财子公司产品线对比分析

　..... 33 二、银行资管能力建设

　................................................... 41 （一）营销渠道建设

　................................................. 41 （二）投研能力建设

　................................................. 46 （三）风险管理体系建设

　......................................... 50

　（四）运营能力建设

　................................................. 62 （五）人才团队建设

　................................................. 69 （六）金融科技建设

　................................................. 72 三、行业自律

　................................................................... 80 （一）切实发挥参谋助手作用，助力银行理财业务高质量发展

　..................................................................... 80 （二）聚焦发展，解决行业热点和难点问题

　......... 81 （三）搭建业务交流平台，全方位服务会员单位

　. 84 （四）丰富会员单位类型，增进资管行业交流

　..... 91 第三章 业务转型与创新

　....................................................... 92 一、理财产品转型分析

　................................................... 92 （一）理财营销转型情况

　......................................... 92 （二）理财产品转型情况

　......................................... 95 （三）投资转型情况

　............................................... 100 （四）运营转型情况

　............................................... 102 （五）系统建设情况

　............................................... 103 （六）科技转型情况

　............................................... 107 二、业务创新分析

　......................................................... 110 （一）创新产品

　....................................................... 110 （二）负债端的创新

　............................................... 113 （三）投资端的创新

　............................................... 116 （四）运营端的创新

　............................................... 122 三、金融科技的应用

　..................................................... 123 （一）金融科技的必要性

　....................................... 124

　（二）金融科技应用的场景 ................................... 125 （三）金融科技运用的案例

　................................... 128 第四章 履行社会责任

　......................................................... 131 一、需求端：居民需求的满足

　..................................... 131 （一）居民需求的多样性

　....................................... 131 （二）对服务要求专业性

　....................................... 134 二、供给端：服务实体经济

　......................................... 137 （一）支持民营经济

　............................................... 137 （二）支持重点产业

　............................................... 140 （三）支持小微企业

　............................................... 144 （四）支持三农

　....................................................... 146 三、落实绿色金融服务

　................................................. 147 （一）绿色金融产品与服务

　................................... 147 （二）绿色金融的多元合作与创新

　....................... 150 第五章 相关监管政策

　......................................................... 152 一、《资管新规》相关配套政策

　................................... 152 （一）

　《商业银行理财子公司净资本管理办法（试行）》 ..................................................................................... 152 （二）《关于规范现金管理类理财产品管理有关事项的通知（征求意见稿）》

　......................................... 155 （三）《标准化债权类资产认定规则》

　................. 164 （四）《关于进一步明确规范金融机构资产管理产品投资创业投资基金和政府出资产业投资基金有关事项的通知》

　............................................................... 167

　二、其他金融监管政策

　................................................. 170 （一）《中国银保监会关于开展“巩固治乱象成果，促进合规建设”工作的通知》

　............................... 170 （二）《商业银行理财产品估值指引（征求意见稿）》 ..................................................................................... 172 （三）《九民会议纪要》

　......................................... 175 三、总体影响

　................................................................. 179 （一）短期内面临转型挑战

　................................... 179 （二）长期迎来发展机遇

　....................................... 180 第六章 问题与改进

　............................................................. 182 一、理财面临的问题与挑战

　......................................... 182 （一）存量老产品整改压力较大

　........................... 182 （二）投资压力显著上升

　....................................... 184 （三）客户教育任重道远，投研能力有待提升

　... 185 （四）IT 系统需完善，运营能力待加强

　.............. 187 （五）人才激励机制有待理顺

　............................... 188 二、下一阶段的重点工作

　............................................. 190 （一）进一步完善产品体系

　................................... 190 （二）进一步加强投资者教育

　............................... 191 （三）进一步提升投研能力

　................................... 192 （四）进一步提高运营能力

　................................... 195 （五）进一步优化考核与绩效机制

　....................... 196 三、2020 年理财市场展望

　............................................ 197 （一）银行理财发展展望

　....................................... 197

　（二）理财子公司发展展望 ................................... 201

　第 一章

　 总 体 发 展 情 况

　 一、2019 年银行理财市场整体发展概述 如果说 2018 年是银行理财业务转型元年，2019 年可谓是银行理财业务转型深化之年，银行理财子公司问世之年。

　2019 年，在监管政策引导下，各家银行加速推进理财业务转型，产品净值化程度显著提升，理财子公司落地开花，银行理财业务持续稳健发展，服务实体经济能力进一步增强。

　（一）配套监管细则补充完善 2018 年出台的《关于规范金融机构资产管理业务的指导意见》（以下简称《资管新规》）《关于进一步明确规范金融机构资产管理业务指导意见有关事项的通知》《商业银行理财业务监督管理办法》（以下简称《理财新规》）《商业银行理财子公司管理办法》四项监管文件作为理财业务基本性制度，指明了银行理财转型之路。在统一政策的引导下，各银行均积极致力于理财产品净值化转型，在资产配置方面不断尝试丰富各类金融品种，推动净值型理财产品的多样化发展，不过转型推进过程中仍存在部分要求不够确定的困惑。为进一步针对理财业务落地操作给出指导，2019 年陆续出

　台《商业银行理财子公司净资本管理办法（试行）》（以下简称《净资本管理办法》）《关于规范现金管理类理财产品管理有关事项的通知（征求意见稿）》《标准化债权类资产认定规则（征求意见稿）》等配套监管制度细则，配套制度体现了统一监管标准，促进公平竞争的原则，同时充分考虑机构承受能力，审慎设置过渡期，有利于稳定市场预期。后续随着相关细则的最终落地，一方面，引导银行和理财子公司对照监管规定，大力推进合规新产品发行，实现新老产品的有序衔接；另一方面，将进一步督促银行稳妥有序开展整改工作，将不符合规定的所有老产品纳入理财业务过渡期整改计划，综合采取多种方式有序压降存量资产，实现平稳过渡。

　（二）市场需求差异化逐渐显现 随着净值型产品逐步替代传统预期收益型产品，投资者教育同时逐步加强，客户不再以简单的期限和收益判断产品优劣，在净值型产品无法保证“刚性兑付”的风险提示下，客户逐步真正根据自身风险偏好做出选择，主动了解产品投资运作情况，市场需求差异化逐步显现。各家银行产品设计更加注重从客户需求出发，以相对稳健的固收类产品为基础，建立股票权益、海外市场、挂钩期权等多重投资组合策略，形成灵活现金管理、稳健定期开放、长期封闭运作的丰

　富产品体系，出现了养老类、指数型等特色型产品，满足客户多元化、个性化需求，银行理财业务呈现差异化竞争格局。

　（三）银行理财子公司筹建开业 自 2014 年 7 月 11 日银保监会发布《关于完善银行理财业务组织管理体系有关事项的通知》以来，银行业金融机构不断完善理财业务的内部组织管理体系，按照“单独核算、风险隔离、行为规范、归口管理”四项基本规范要求持续推动银行理财业务事业部制改革，基本实现理财业务专营化管理。2018 年 12 月 2 日随着《商业银行理财子公司管理办法》的正式实施，银行理财业务体系开始进入真正变革发展期，各家银行积极调整优化组织架构，基本均按前、中、后台设置完善岗位编制，同时为满足净值型产品运作要求，持续招聘补充专业性人才队伍，理财规模相对较大的银行机构着手改革比照理财子公司标准规范运营管理。截至 2019 年末，已有 16 家银行理财子公司获批筹建，11 家银行理财子公司成立。首家外资控股理财公司获批设立。

　（四）理财体系全面化转型提升 2019 年，在《资管新规》《理财办法》等政策的指引下，各家银行业金融机构顺应监管要求和市场变革，全面推进业务体系转型提升。一是产品净值化。截至 2019 年末，全国

　银行业金融机构存续净值型产品余额 10.13 万亿元，较 2018 年增长 68.61 ，净值型产品种类及数量大幅提升，预期收益型产品持续压降，各家银行逐步建立以固收为主、涵盖股票、股权、外汇、大宗商品等大类资产配置的新产品体系；二是投研专业化。各家银行不断夯实基于银行信用管理及客户资源优势的情况下，逐步搭建完善自身的宏观研究、行业策略等投研框架；三是风控全面化。银行从传统以信用风险防控为主的思路，逐步向涵盖市场风险、操作风险、流动性风险并嵌入到业务流程中的全面风险体系转变；四是运营科技化。系统建设已成为 2019 年影响理财业务转型的关键环节，各家银行纷纷加快老系统功能改造的同时，布局产品分销、自动交易、估值登记、绩效归因等适应理财业务净值化的各类子系统建设。

　二、银行理财产品发展情况梳理 （一）银行理财产品存续情况 1 . 理财产品存续余额稳中有升 截至 2019 年末，全国共有 377 家银行业金融机构有存 续的非保本理财产品，共存续 4.73 万只，存续余额 23.40万亿元（除特别说明，不含理财子公司数据，下同）。随着银行理财业务转型不断的深化推进，非保本理财产品余额在

　基本保持稳定的情况下，呈现出稳步上升的趋势，存续余额较年初增长 6.15 。

　图

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　中 国 银 行业 理 财 市 场非 保 本理 财 产 品 存续 情 况数据来源：银行业理财登记托管中心 2 . 大中型机构的非保本理财产品占主导地位 截至 2019 年末，国有大型银行理财产品存续余额为 8.53 万亿元，同比增长 0.20 ，市场占比 36.46 ；全国性股份制银行存续余额为 9.72 万亿元，同比增长 10.36 ，市场占比 41.52 ；城市商业银行存续余额为 4.03 万亿元，同比增长 10.75 ，市场占...