A股15年，风格轮动回顾【精选推荐】

下面是小编为大家整理的A股15年，风格轮动回顾【精选推荐】,供大家参考。

　

　目录

　一、2005-2007，工业化加速，金融、周期领涨

　............................................................................................................. 4 （一）宏观环境：经济好、流动性宽松、估值抬升

　 ............................................................................................................ 4

　（二）板块表现：金融表现最好，成长表现最差

　 ................................................................................................................ 4

　（三）行业表现：地产、金融、中上游周期、消费表现较好

　 ............................................................................................ 5

　二、2008 年，全球金融危机，金融和周期领跌

　............................................................................................................. 6 （一）宏观环境：经济差、流动性宽松、风险偏好回落

　 .................................................................................................... 6

　（二）板块表现：金融和周期板块跌幅最多

　 ........................................................................................................................ 6

　（三）行业表现：中上游周期、金融跌幅靠前，医药坚挺

　 ................................................................................................ 7

　三、2009，四万亿，周期领涨

　.......................................................................................................................................... 8 （一）宏观环境：经济走强，流动性宽松，风险偏好稳定

　 ................................................................................................ 8

　（二）板块表现：周期板块涨势最好，金融上涨最少

　 ........................................................................................................ 8

　（三）行业表现：周期行业和科技行业领涨

　 ........................................................................................................................ 9

　四、2010，政策收紧，消费和成长开始发力

　................................................................................................................ 10 （一）宏观环境：经济和流动性迎来下行拐点，风险偏好稳定

　 ....................................................................................... 10

　（二）板块表现：消费和成长表现较好

　 .............................................................................................................................. 10

　（三）行业表现：消费和科技表现较好

　 .............................................................................................................................. 11

　五、2011，经济收缩，股市遇冷

　.................................................................................................................................... 12 （一）宏观环境：经济走弱，流动性收紧，风险偏好回落

　 .............................................................................................. 12

　（二）板块表现：周期和成长板块跌幅最多

　 ...................................................................................................................... 12

　（三）行业表现：周期行业和科技行业领涨

　 ...................................................................................................................... 13

　六、2012—2014.6，结构性牛市

　..................................................................................................................................... 14 （一）宏观环境：经济走弱，流动性稳健，无风险收益率上升

　 ....................................................................................... 14

　（二）板块表现：成长领涨，周期领跌

　 .............................................................................................................................. 14

　（三）行业表现：科技和消费表现强劲

　 .............................................................................................................................. 15

　七、2014.6-2015.6，利率下行，股市改革牛

　................................................................................................................. 16 （一）宏观环境：经济走弱，流动性宽松，无风险利率下行

　 .......................................................................................... 16

　（二）板块表现：金融、周期、成长轮番领涨

　 .................................................................................................................. 16

　（三）行业表现：周期、科技、金融均有较好表现

　 .......................................................................................................... 17

　八、2015.6-2016.6，风险偏好回落，股市走熊

　............................................................................................................. 18 （一）宏观环境：经济弱复苏，流动性宽松，风险偏好回落

　 .......................................................................................... 18

　（二）板块表现：金融领涨、周期领跌

　 .............................................................................................................................. 18

　（三）行业表现：中上游周期跌幅较大

　 .............................................................................................................................. 19

　九、2016.6-2017，周期向上，结构性牛市

　.................................................................................................................... 20 （一）宏观环境：经济复苏，流动性收紧，无风险利率上升

　 .......................................................................................... 20

　（二）板块表现：金融、消费领涨、成长领跌

　 .................................................................................................................. 20

　（三）行业表现：周期、消费、金融表现较好

　 .................................................................................................................. 21

　十、2018，去杠杆+贸易冲突，全面性熊市

　.................................................................................................................. 22 （一）宏观环境：经济下行，流动性收紧，风险偏好回落

　 .............................................................................................. 22

　（二）板块表现：成长和周期领跌，金融抗跌

　 .................................................................................................................. 22

　（三）行业表现：消费和金融抗跌，科技和中下游周期领跌

　 .......................................................................................... 23

　十一、2019，估值修复，结构性行情

　............................................................................................................................ 24 （一）宏观环境：经济下行，流动性偏松，风险偏好回升

　 .............................................................................................. 24

　（二）板块表现：消费领涨，成长

　N

　型走势

　 ..................................................................................................................... 24

　（三）行业表现：食饮和电子表现最好，钢铁、建筑表现最差

　 ....................................................................................... 25

　十二、2020 年 1-5 月，大封锁，结构性行情

　................................................................................................................ 26 （一）宏观环境：经济下行，流动性宽松，无风险利率下降

　 .......................................................................................... 26

　（二）板块表现：消费和成长领涨，金融领跌

　 .................................................................................................................. 26

　（三）行业表现：医药和食饮表现最好，能源、金融表现最差

　 ....................................................................................... 27

　十三、2020 年 6-10 月，经济复苏，股市走牛

　.............................................................................................................. 28 （一）宏观环境：经济修复，流动性稳健，风险偏好抬升

　 .............................................................................................. 28

　（二）板块表现：消费成长周期均有较大涨幅，金融表现一般

　 ....................................................................................... 28

　（三）行业表现：新能源类、消费、军工表现最好

　 .......................................................................................................... 29

　十四、A 股风格轮动的规律

　............................................................................................................................................ 30 （一）周期股走势主要取决于经济好坏

　 .............................................................................................................................. 30

　（二）消费股，投资价值高，趋势长牛

　 .............................................................................................................................. 30

　（三）金融股走势取决于货币政策

　 ...................................................................................................................................... 31

　（四）成长股走势取决于估值

　 ............................................................................................................................................. 31

　十五、不同宏观场景下该配置什么资产

　........................................................................................................................ 33 （一）近

　15

　年来我国宏观场景可划分为

　5

　类

　 .................................................................................................................... 33

　（二）复苏场景下，成长股表现最好、金融股表现最差

　 .................................................................................................. 33

　（三）过热场景下，金融股表现最好、成长股表现最不好

　 .............................................................................................. 34

　（四）紧缩场景下，金融股最抗跌、周期股和成长股表现最差

　 ....................................................................................... 34

　（五）低迷场景下，消费股和成长股表现最好、周期股表现最差

　 ................................................................................... 34

　（六）萧条场景下，消费＞成长＞金融＞周期

　 .................................................................................................................. 34

　十六、未来展望：大类资产配置怎么看？

　.................................................................................................................... 35 （一）

　2020

　年底 —2021

　年初，经济预计仍处于复苏阶段

　 ................................................................................................ 35

　（二）复苏阶段看好成长、消费和周期

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