2020年各领域观点展望之一：风雨中前行【完整版】
下面是小编为大家整理的2020年各领域观点展望之一：风雨中前行【完整版】,供大家参考。
A 股有三类核心资产，长期看一直在结构牛市中。
第一类，科技，尤其硬核科技肯定是实体产业的方向，申万宏源策略在 2018 年末报告《一年之计在于春》中已经明确给出了 5G 和新能源汽车两个明确方向，并集全所之力持续研究，《创蓝筹行情新起点》更是给出了明确的观点。但是投资者一定要明白，仅有“方向”正确、赛道领先是不够的，真正的壁垒、可持续的商业模式、强大的执行力以及合理的估值同样重要，这是 2015 年痛苦的教训。
1000 家创新企业只需要一家脱颖而出就是国家和民族情怀的实现，但是另外 999 家企业的投资者都需要交出真金白银的学费。从另外一个角度说，不盲目追逐热点，审慎选择优质科技公司投资也是实现资本市场资源配置功能、帮助实体创新的实际需求。《LIFE ALWAYS FINDS ITS WAY OUT》中更是详细论证了为何全球视野下，中国科技资产市值占比其实已经不低，需要认真精选 Alpha，而非逐风 Beta。我们也希望更多优质科技公司不断纳入港股通标的，或者是在 A 股上市，这样就会有真正的科技牛，用最好的标的实现我们的理想和情怀。同时，我们也密切关注随着再融资新规发布，部分深度价值的小市值股票可能会被重新定价和挖掘的机会。
第二类是高 ROE 的消费龙头“茅台们”，不少是全球视野下 A 股独有，此类资产本轮结构牛市已经三年，当前问题是新型冠状肺炎疫情引起的盈利预测下调风险尚未完全解除警报（年初至今自下而上盈利预测汇总随着股价的上涨反而上调，显然与整体经济环境相悖），以及聚集性消费仍有待较长时间才能真正恢复，可能还有全球风险资产波动过程中外资的阶段性抛售压力，好消息是一季度数据大概率是年内低点，逐步回升，我们预计最快二季度，最晚下半年将再次迎来战略性买点。当然，其中一部分必需消费公司由于渠道库存去化显著，当前可能就值得关注。
第三类是低 PB 高分红的传统蓝筹“万科们”，他们同样也有自下而上盈利预测需要下调的压力，也有外资阶段性撤出的风险，但是其极低估值形成了较强的安全边际，适合长期战略型机构投资者逐步配置，正如 10 年前的格力，投资者总是担心其市场总量天花板，担心陷入价值陷阱，然而相关公司龙头集中度不断提高，投资者赚到了
EPS
稳定增长的业绩钱，同时，我们注意到近期保险公司举牌较为频繁，与 2019 年末预期一致。
对于新基建，并非新名词，华南某基金公司投总 2015 年就已经率先提出，我们提醒投资者，其投资总量未必能够对经济总体需求产生强刺激，更多还是调结构；其中一些股票自 2018 年末以来累计涨幅巨大；如果没有土地财政对政府性基金收入的贡献，仅凭赤字扩大新基建的资金来源也需要打上问号；2009 年之后的高铁建设实际利好的是三四线的消费升级和人员流动，投资者应着眼长远，而非仅仅盯住当下，更多关注新基建之后应用端可能爆发式增长的公司。比之新基建，我们反而更关注本次改革土地管理制度，赋予省级人民政府更大用地自主权，其真正深远意义其实并不在于土改本身，而在于放权释放地方政府活力和积极性的改革方向，新中国历史上简政放权都释放出很大的经济动能。
经过一季度后半段的大幅波动，全球风险资产在二季度都可能迎来 1-2 个月的反弹时间窗口，但尚不足以改变 2020 年高波动的“蓄势年”特征。支撑反弹的首要仍然将是风险偏好，核心逻辑将是新冠肺炎疫情应对中体现出的中国优势以及相对安全感，让境内投资者觉得
A
股是全球最优资产，让境外投资者至少先看到复工迹象。支撑反弹的次要因素将是全球为了应对经济按下“慢放键”而注入的流动性以及中国政府积极的各类对冲措施，包括财政政策以及货币政策，更包括放权释放地方政府积极性为代表的改革举措。但是，延续《LIFE ALWAYS FINDS ITS WAY OUT》对 2020 年定下的主基调，我们依然提醒投资者，对 2020 年全年不要有不切实际的乐观预期，2020 年仍然是波动较大的“蓄势年”，只有经过认真的酝酿和洗礼，我们才有望真正迎来长期的慢牛。
目录
1、静下心来想想新冠肺炎疫情的长期影响
........................... 6 中国制造业“工业革命”进程将加速
....................................................... 7 中国工厂短期暂停，全球制造换挡减速
................................................... 7
特斯拉——中国向世界发出的邀请函
....................................................... 8
工业 4 .0 和无人工厂将加速登场
............................................................... 8
线上经济危中有机
....................................................................................... 9 医——公共卫生服务体系支出仍需要增加
............................................. 10
互联网医疗在新型冠状肺炎疫情中发挥重大作用
................................. 12
研发的重视不仅仅在芯片
......................................................................... 13
食——线上消费、移动支付的培训学校
................................................. 13
住——A 股地产物业公司上市会受到高度关注
..................................... 14
房价的背后是城市治理水平
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装配式建筑展示中国基建的速度
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短期居家时间拉长带来全新消费亮点
..................................................... 16
行——私家车还是必要的
......................................................................... 17
工作——云办公考验新一代白领的自律
................................................. 17
教育——线上课堂效果如何？
................................................................. 18
娱乐——宅经济下游戏、视频爆发
......................................................... 19
2020
年不得不提的 SWTI CH
健身环
..................................................... 19
《囧妈》开启院线电影互联网发行之先河
............................................. 20
其他值得关注的影响
................................................................................. 20 共享不限于摩拜单车，还可以是员工
..................................................... 20
智慧城市——天网
..................................................................................... 21
区块链、量子通信等等——无尽的探索
................................................. 21
图表目录
图
1：中国汽车制造，电子产品等均处于全球产业链要害
.......................................... 7
图
2：马斯克亲临特斯拉上海工厂
ModelY
启动仪式
................................................. 8
图
3：马斯克在特斯拉上海工厂
Model3
交付仪式上跳舞
......................................... 8
图
4：片花：福耀玻璃《美国工厂》部分工序无人化
.................................................. 9
图
5：机器替代人工必然衍生出一些社会学问题
.......................................................... 9
图
6：
恒大
VR
网上购房营销
........................................................................................ 9
图
7：小米
10
线上发布会
............................................................................................... 9
图
8：VR
在旅游，健身，培训，直播等消费应用场景
.............................................. 10
图
9：国家财政医药卫生支出增速近些年较为平缓
.................................................... 10
图
10：
社区卫生服务中心全国大约
35000
所
......................................................... 10
图
11：家用器械&医疗设备相关上市公司情况汇总
.................................................. 12
图
12：
阿里医药健康产品新型冠状肺炎疫情期间线上交易额高增
........................ 12
图
13：从
2010
年起，国内创新药企业研发费用占比逐年上升
.............................. 13
图
14：新型冠状肺炎疫情期间京东物流无接触配送
.................................................. 14
图
15：春节期间依然不停工的京东工厂
..................................................................... 14
图
16：港股物业管理板块重点标的管理面积增速及估值比较
.................................. 14
图
17：一线城市医疗资源优势突出（数据更新至
2017
年）
.................................. 15
图
18：火神山医院施工现场
......................................................................................... 16
图
19：工厂为医院建设调配板房材料
......................................................................... 16
图
20：多开门冰箱的销售份额
2019
年大幅增加
...................................................... 17
图
21：小家电线上内销收入占营业收入比重更高
...................................................... 17
图
22：线上办公钉钉、腾讯会议、企业微信
APP
下载排行前五
............................ 18
图
23：腾讯新型冠状肺炎疫情期间发布招聘信息
...................................................... 18
图
24：武汉教育云提供智慧教学等多种功能
............................................................. 18
图
25：春节期间
iOS
免费榜排名上升最快应用
......................................................... 19
图
26：西瓜视频
App
下载量变化（单位）
............................................................... 19
图
27：switch
健身环冲破
1000
元，2
月
15
日淘宝价格
1700
左右依旧供不应求
..........................................................................................................................
19
表
1：超市到家业务春节放量，增速高企
.................................................................... 13
1、静下心来想想新冠肺炎疫情的长期影响 坎坷磨炼国民心态。
2013
年
3
月
13
日三联生活周刊发布《“非典”10
年：伤痛与重生》讲述非典对于一个时代的影响，时隔
17
年，大考再次来临。2020
年
1
月
23
日
10
时起武汉全市城市公交、地铁、轮渡、长途客运暂停运营，机场、火车站离汉通道暂时关闭，全国春运返程高潮之际，人们嗅到了一丝不安。“战役”已经打响，历史当然不会重演，但细节总归会有相似。多难兴邦，坎坷反而锻炼了国民心态。
新冠肺炎疫情是世界对中国制造作出的压力测试。
新型冠状肺炎疫情发生，假期结束，政府在“守土有责”和“不复工会伤害经济”间不断地寻找平衡点，在黄冈市全面禁止出行的当天，江西省发布全面复工文件，“因城施策”或许不仅仅适用于房地产。人员流动限制对于全球产业链的影响已经开始，似乎部分中国工厂按下的暂停键让世界工厂迫不得已换挡减速；中长期影响而言，这是全球产业链对“中国工厂”依赖程度所做的压力测试，新型冠状肺炎疫情后会不会再一次引起全球产业链调整？ 1
月
7
日，临港特斯拉工厂
Model3
交付，马斯克快乐舞蹈，特斯拉上海工厂的中国速度是中国向世界创新企业发出的一份邀请函，而当前应对新型冠状肺炎疫情所取得的积极成果，某种意义上也具有同样的特征。2
月
25
日世界卫生组织日内瓦发布会上，刚刚结束中国考察行程的世卫组织总干事高级顾问艾尔沃德感叹：“如果我感染了，我希望在中国治疗”。
聚集性消费受冲击的同时，人们的消费习惯在医、食、住、行方方面面悄然改变。
在“医”的方面，根据财政部公布的医疗卫生部分每年的财政支出增速，2017年开始趋于平缓，公共卫生服务体系支出确实需要增加；海外瑞德西韦的临床速度进一步提醒我们硬核科学的重要性，中国速度也不应该仅仅只局限于高铁和“火神山”。
在“食”的方面，越来越多的老年人在新型冠状肺炎疫情期间开始学习线上购物并且使用移动支付，在线零售中产业链完整、品类完备、员工配备齐全的公司愈发受益。而食品溯源这一物联网重要应用预计未来将得到大发展。
在“住”的方面，10
天竣工投入使用的火神山医院确实是真正的中国速度。而品牌物业管理的服务品质和管理能力在这次新型冠状肺炎疫情中得到更多的关注，未来
A
股地产新上市物业公司估计会受到高度关注。
在“行”的方面，根据总书记讲话，汽车牌照“限购令”的放开是否会提振
2020年整体的汽车销量。
在“娱”的方面，大年初一《...
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